国别风险动态

【中东局势急剧变化引发国际石油价格大幅波动】

****年*月**日开始，美国和以色列对伊朗发动军事打击，伊朗随即展开反击并宣布封锁霍尔木兹海峡，国际油价短期出现大幅飙升。霍尔木兹海峡是波斯湾原油外运的唯一通道，承担着全球约**%的原油海运贸易量。沙特、阿联酋等****核心产油国**%的原油出口量均依赖霍尔木兹海峡，伊朗若持续封锁霍尔木兹海峡将直接造成全球原油供应的实质性缺口。油价飙升将对全球经济产生重大影响。

【美以联合袭击伊朗 扰动全球原铝市场】

****年*月**日以来，美国和以色列联合对伊朗发动军事袭击，直接打击其核心基础设施，导致伊电力、工业厂区等受损严重。伊朗作为中东重要原铝（电解铝）生产国（****年建成产能**万吨、实际产量**万吨），虽然全球占比不高（占全球*.*%），但其生产稳定性已受到直接威胁。

霍尔木兹海峡的封锁将影响中东原铝产业链。首先，核心原料断供：中东对于原材料氧化铝的需求缺口达**%，进口通道受阻，将导致该地区部分原铝产能面临减产或停产；第二，出口渠道中断：海峡封锁预计导致中东约**.*万吨铝锭出口中断（占该地区产量的*%）；第三，辅料与成本受到冲击：由于封锁导致辅料运输延迟、战争险费率及电力等能源成本飙升，将挤压企业利润。霍尔木兹海峡持续封锁，将导致该区域原铝产业链面临“出不去、进不来”的局面，并辐射全球原铝市场，全球铝产业承压。

【中东局势若使航运持续受阻陆海联运或成重要选择】

国际油价高波动性成近期主基调。*月**日，国际能源署（***）将其紧急储备中的*亿桶石油投入市场，以应对中东战争引发的石油市场扰乱。若航运通道持续受阻，陆海联运或成重要替代选择。目前，具有可行性的替代方案或是“吉达港+沙特陆路”陆海联运路线,该路线海运段依托沙特最大集装箱港吉达港，可停靠全尺寸船舶且**小时作业，陆运段以吉达*利雅得高速公路为核心，可直达海湾多国，具备基建成熟、一周内即可满负荷运营、货种适配广泛的优势。但该路线也面临成本比直航高**%***%、全程时效多***天、东部口岸易拥堵、货损风险增加等问题。对于高价值货物、战略物资或时效要求相对宽松的贸易而言，这条航线可能会成为维持海湾地区能源与贸易流动的重要选择。

【中东地缘冲击引发全球天然气供应危机】

卡塔尔拉斯拉凡（ ***（******）天然气综合设施因伊朗无人机袭击而被迫停产，导致全球 **%的液化天然气（ ***）供应中断。卡塔尔能源国务大臣表示，即使冲突立即结束，恢复正常供应仍需要“数周到数月”时间。受中东局势影响，全球天然气价格飙升。为应对天然气价格飙升，欧盟已考虑采取措施抑制能源价格，如设置天然气价格上限、优化电力采购协议、实施国家援助措施以及探讨对天然气进行补贴等举措。

【印度放宽特定领域投资准入但风险凸显】

****年*月**日，印度政府放宽在电子制造、太阳能电池/光伏制造、电池制造等领域的投资限制。为上述优先领域的投资设立**天快速审批的“绿色通道”。但上述措施的附带条件较为严苛，须与印方合资、持股上限为**%或**%、必须转让技术且印方须保持多数股权和控制权。印度政府此次政策调整旨在发展相关产业、缓解对华贸易逆差并提高国际竞争力。该政策意味着中资企业在相关项目中仅能进行“参股型”投资，在项目经营决策、利润分配及人事安排方面均处不利地位，遭受损失的潜在风险较高。

【墨西哥拟对中国投资启动经济安全审查】

当前，美墨加三国围绕《美墨加协定》的联合审查进入关键阶段，美国贸易代表办公室与墨西哥经济部已明确将“减少对区域外进口依赖”“强化原产地规则”及“提升供应链安全保障”，确立为审查核心议题。基于地缘经济博弈逻辑，美国指责墨西哥被用作亚洲货物（尤其是中国商品）输美的“转运枢纽”，并通过协定谈判机制施压墨方采取限制措施。为响应协定审查中的制度性联动要求，并平衡地缘经济压力，墨西哥经济部高官于****年*月**日公开表态，墨方正在考虑对中国投资进行“经济安全审查”。该表态标志着墨西哥对华经贸政策，从以关税壁垒为主的贸易限制，向以投资审查为核心的经济安全规制升级，折射出区域经济治理中地缘政治逻辑对经济合作范式的重塑。叠加墨西哥将此前实施的临时性关税措施纳入《一般进出口税法》永久性框架，中国对墨贸易与投资面临双重壁垒。

海外经济和金融要闻

*.美以与伊朗之间的战事持续，美以表示将加大打击力度，伊朗新任领导人则誓言抗争到底。美军袭击了伊朗的石油设施，而伊朗则袭击试图通过霍尔木兹海峡的民用船只，美军或将开展护航行动。海峡航运受阻，推高油价和通胀预期。国际能源署决定释放*亿桶石油战略储备，这是该机构历史上规模最大的一次行动。**能源部长亦发表声明称，做好动用战略储备稳定能源供应的准备。

*.去年四季度美国实际***年化季率修正值为*.*%，较初值下修*.*个百分点。美国*月核心***物价同比上涨*.*%，创****年*月以来最高水平，环比涨*.*%。*月季调后***环比上涨*.*%，同比上涨*.*%，核心***环比上涨*.*%，同比上涨*.*%。

*.美国将对包括中国在内的**个主要贸易伙伴启动两项新的贸易调查。根据美国贸易代表办公室官员的说法，这可能导致新的关税。

*.中美在法国举行经贸磋商，双方以中美两国元首重要共识为引领，围绕关税安排、促进双边贸易投资、维护已有磋商共识等彼此关心的经贸议题，进行了坦诚、深入、建设性的交流磋商，形成了一些新的共识，并将继续保持磋商。双方同意，研究建立促进双边贸易投资的合作机制，继续发挥好中美经贸磋商机制作用，加强对话沟通，妥善管控分歧，拓展务实合作，推动双边经贸关系持续稳定向好。

*.美联储*月议息会议未宣布降息，符合市场普遍预期。点阵图显示将在****年和****年分别降息一次。

*.美以与伊朗的军事冲突持续进行，双方均扬言加大打击力度。伊朗方面表示允许非敌方船只通过霍尔木兹海峡。

*.经合组织（****）最新报告预计，****年世界经济增速为*.*%。中东局势推高能源价格将推升通胀水平，美国经济增速预计将从****年的*.*%放缓至****年的*.*%，欧元区****年增速预期仅为*.*%。

*.伊朗战事第四周，美伊开始“边打边谈”极限博弈，军事打击持续进行，双方谈判立场差距悬殊。有迹象显示美军正向中东增兵数千人。伊朗对非敌对国家船只有限开放海峡，但流量远低于正常水平。

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